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兰格钢铁王国清:12月份钢企盈利小幅波动

 https://www.lgmi.com    发表日期:2019-12-16 9:13:56  兰格钢铁
    2019年11月份兰格生铁成本指数为106.0点,较上月下降1.2点,降幅1.1%(上月降幅0.2%)。同期,兰格钢铁综合价格指数呈震荡上行局面,11月末兰格钢铁综合价格指数为150.5,较上月末上升4.3%(上月下降1.9%)。11月份成本指数小降而钢价指数回升,可见,11月份钢企盈利空间有所改善。

    一、2019年11月成本和盈利分析

    从兰格生铁成本指数走势图可以看出,2019年11月份的生铁成本指数呈先升后降走势,由月初的106.6点变化至月末的103.8点,均值较上月下降1.1%。

    按照钢厂30天左右的炉料库存周期,研究2019年11月份炉料成本,需要先分析一下10月份的铁矿石、焦炭市场行情:

    10月份进口铁矿石市场均价与上月相比呈下跌态势,国内铁精粉均价小幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为883元,较上月上涨6元,涨幅0.7%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为713元,较上月下跌40元,跌幅为5.3%。

    10月份冶金焦市场价格微幅下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,唐山地区二级冶金焦平均价格为1843元,较上月下跌7元,跌幅为0.4%。

    总体而言,由于10月份进口铁矿石、焦炭价格下跌,传导至钢厂的11月份平均生产成本较上月有所下降。

    从兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比图可以看出,11月份7大品种测算毛利持续改善,各品种平均毛利与上月相比有所增加;其中三级螺纹钢毛利增加最多,为183元/吨;其他品种毛利增幅在11-93元/吨之间。11月钢铁生产成本小幅下降、钢材销售价格震荡上行,使得11月份钢企整体盈利空间有所改善。

    二、2019年12月份钢企盈利展望

    逆周期调节持续发力春季基建投资有望回暖

    继国务院常务会议降低部分基础设施项目最低资本金比例后,近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%,控制在依法授权范围之内。同时,要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目,做好专项债券发行使用工作,早发行、早使用,确保明年初即可使用见效,确保形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。预计明年初将迎来新增专项债的快速发行,进而提升春季基建投资回暖速度。

    市场开始累库但贸易商冬储意愿偏低

    随着北材南下的逐渐顺畅,建筑钢材需求端的逐渐转弱,市场由之前的“长强板弱”局面转变为“长弱板强”,且钢材社会库存在建材社会库存回升带动下,整体市场库存初现拐点。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至12月6日,兰格钢铁网统计的钢材社会库存为672.1万吨,较上周上升0.3%,较上年同期下降2.1%。其中,建材社会库存309.2万吨,较上周上升3.3%;板材社会库存362.9万吨,较上周下降2.1%。

    由于市场对淡季消费或将加重的悲观预期,叠加高利润下供给端存在释放可能,季节性压力下钢材社会库存或继续累积,但出于价位偏高以及对前两年冬储失利的担忧,目前钢贸商对冬储投机意愿依旧不高。

    外部需求依然低迷全年钢材出口量或在6400万吨

    海关数据显示,11月份,我国钢材出口量457.5万吨,较上月减少20.7万吨,同比下降14.0%;1-11月我国累计出口钢材5966.3万吨,同比下降6.5%。今年以来,全球经济下行压力加大,叠加中美贸易摩擦不确定性增多,以及去年钢铁行业贸易摩擦产生效果的延续下,钢材出口贸易连续受到拖累,预计2019年我国钢材出口量或在6400万吨左右,同比下滑幅度超7%。

    12月份钢企盈利空间变化幅度不大

    12月份天气日益转冷,市场消费淡季到来,建筑钢材需求继续转弱,钢企盈利可观刺激企业积极生产,供需矛盾将再次显现,预计12月份国内钢铁市场将震荡回调。就原料成本来看,由于11月份铁矿石、焦炭价格的下跌,使得12月份钢铁生产成本降幅加大。但叠加钢材价格的预期回调,预计12月钢企盈利空间变化幅度不大。(兰格钢铁研究中心王国清原创文章,转载务必注明出处)

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